上傳日期：2019年04月08日 作者：上海騰凱融資租賃有限公司（官網） 來源：admin
2019年一季度，租賃債市整體規模達843.29億，與2018年四季度相比減少超兩成，但與去年同期相比，整體規模增加了85.53%。租賃公司債、金融債和租賃ABS的發行規模與加權平均發行利率水平與上季度相比均有所下降。
本季度受季節性因素影響，如傳統春節假期為發行淡季，租賃公司融資步伐放緩，總規模有所下降。但本季度債市利率卻繼續下降，這一方面是受股市走強的影響，另一方面仍是受央行降息降準的預期的影響。
海通恒信國際租賃和國藥控股(中國)融資租賃發行的公司債規模不及預期，其中，海通恒信國際租賃發行規模僅有計劃發行規模的一半。
01、租賃ABN規模同比增長333.11%?? 利率持續走低
2019年一季度，租賃ABS發行規模有所減少，共發行45筆，總金額為542.29億元，總金額環比下降14.13%，同比上升56.93%，增幅較大。上季度發行54筆總額共631.53億元，2018年一季度發行32筆總額共345.57億元。
從發行規模來看，45筆租賃ABS包含21筆交易商協會ABN和24筆證監會主管ABS，發行總額分別為251.16億元與291.13億元，ABN發行規模同比增長333.11%，環比增長36.09%，在ABN總規模上升之時，ABS總規模同比增長1.23%，環比下降34.87%。
本季度遠東國際租賃有限公司共發行3筆，總規模達到84.28億元ABS，為總體規模最大，同時，其于2019年3月6日發布的一筆ABS規模達32.95億，為單筆規模最大；先鋒太盟融資租賃有限公司發行3.27億元ABS，為單筆規模最小。
從發行利率來看，本季度加權平均發行利率繼續下降，相比租賃金融債和公司債，租賃ABS環比降幅最高。本季度租賃ABS加權平均利率為4.86%，較上季度降低0.74個百分點，降幅達13.17%。
其中ABS加權平均利率為5.10%，較上季度降低0.59個百分點，降幅達10.36%；ABN加權平均利率為4.57%，較上季度降低0.79個百分點，降幅達14.74%。
根據計算，遠大(上海)融資租賃有限公司發行的ABS加權平均利率為6.94%，為本季度最高；安吉租賃有限公司發行的ABS加權平均利率為3.78%，為本季度最低。
租賃ABS定價差異化明顯，最高與最低票面利率之間相差3.16個百分點。
02、公司債發行加權平均利率4.98%?? 部分公司發債規模不及預期
本季度共有10家租賃企業發行10筆公司債，發行總規模達83億元，環比下降45.30%，同比上升56.75%。其中，有6筆私募債，4筆一般公司債。
從發行規模來看，平安國際融資租賃有限公司發行19億元，為本季度發行之冠，占本月發行總額的22.89%。杭州金投融資租賃有限公司發行2億元，為本季度發行規模最小
從發行利率來看，本季度公司債加權平均發行利率為4.98%，相較于上季度5.86%的利率水平，下降了0.87個百分點。本季度發行利率最高的公司債來自中國康富國際租賃，為6.50%；發行利率最低的公司債來自中航租賃，為4.02%。
從評級來看，本季度公開發行債券評級均在AA+級以上，所有公司債發行主體除杭州金投融資租賃評級為AA-之外，評級均在AA+以上，主體信用較好。
發行期限方面，租賃公司債均偏向中期債券，10筆公司債皆是5年以下中期債券，其中主流3年期品種占比6成。
海通恒信國際租賃和國藥控股(中國)融資租賃發行的公司債規模不及預期，其中海通恒信國際租賃發行規模僅有計劃發行規模的一半。
03、金融債發行規模同比大漲289.29% 加權平均利率3.64%
本季度，租賃金融債共發行9筆，發行總額達218億元，發行規模同比增長289.29%，環比下降25.85%。
從發行規模來看，工銀租賃本季度共發行三期，發行總額達60億元，為本季度發行之冠，占本月發行總額的27.52%。光大租賃發行8億元，為本季度發行總規模最小。
從發行利率來看，本季度，租賃金融債發行利率處于下降態勢，加權平均利率為3.64%，相比于租賃ABS和租賃公司債，租賃金融債加權平均利率同比降幅最高，達到31.36%。相較于上季度加權平均利率4.26%，下降0.62個百分點。其中招銀金融租賃票面利率為4.00%，為本季度最高；最低票面利率為工銀金融租賃，為3.45%。
從評級來看，本季度公開發行債券評級均為AAA級，所有公司債發行主體評級均為AAA級，發行主體為工銀租賃，招銀租賃等行業領軍租賃公司，信用質量優秀。
發行期限方面，租賃公司債均偏向中期債券，9筆公司債皆是5年以下中期債券，其中以三年期債券為主。
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