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上傳日期：2019年04月08日 作者：上海騰凱融資租賃有限公司（官網(wǎng)） 來源：admin

中國金融租賃除了回租占比高之外，還有一個與此相關的特點是以政府公益性、不收費的道路、橋梁、管廊等結構性的租賃物占比高（有的新公司占比高達3/4）。租賃回歸本源，切實支持實體經(jīng)濟，在租賃物上，就是要回歸設備類租賃標的物為主。因此，需要弄清全球租賃物發(fā)展的大趨勢，順應大潮流，減少迂回，節(jié)約成本，提高經(jīng)營的效率與發(fā)展的準確性。

一、交通工具是最理想的融資租賃標的物

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據(jù)國際租賃聯(lián)盟發(fā)布的“世界租賃業(yè)發(fā)展報告”（來自楊海田，中國租賃業(yè)聯(lián)盟）再作研究整理，2017年全球飛機、汽車、船舶租賃各占整個租賃市場的18%、18%和9%，三者共占到45%，成為名副其實的最佳（最大）租賃物，交通工具高居租賃物榜首亦是無爭的事實。

在美國，因租賃的廣泛運用和率先創(chuàng)新發(fā)展，2017年運輸業(yè)租賃業(yè)務增量也僅次于IT及相關科技服務行業(yè)而居第二位，占整個新增租賃業(yè)務量的22%（參見張志廣編譯《美國設備金融發(fā)展趨勢研究》）。

中國在飛機租賃上普及程度高。既從國際飛機租賃市場租賃引入飛機，也開始按國際標準為全球提供飛機租賃服務。隨著“一帶一路”發(fā)展，C919大飛機入市，以及中國經(jīng)濟與金融綜合實力的進一步上升，中國金租在全球飛機租賃領域的地位將愈來愈突出。

目前美國以租賃形式銷售的汽車占到1/3左右，中國的差距很大，差距就是市場潛力。隨著中國年輕一代租車不買車、二手車交易活躍、異地旅游以及物流業(yè)地快速發(fā)展，未來一段時間內(nèi)，中國汽車市場和汽車租賃市場處于持續(xù)增長狀態(tài)。

中國金租在汽車租賃上落于人后。落后不在公交車輛租賃上，在公交車租賃領域，中國金租依據(jù)其資金價格和數(shù)量優(yōu)勢，占據(jù)了絕對主力，是一般融資租賃所不能匹敵的。金租在汽車租賃上的落后，主要表現(xiàn)在分散的家庭乘用車和個人（司機）需要的物流貨運車上。

分散的汽車租賃的主力是一般融資租賃（人們一般簡稱為商租）。其代表是以家庭乘用車為主的易鑫租賃和以物流貨運車為主的獅橋租賃，還要數(shù)量眾多的、區(qū)域性的、分散的中?。ㄆ嚕┤谫Y租賃公司。金租公司中，只有民生、建信、皖江等少數(shù)幾家公司有汽車直營租賃業(yè)務。

大多數(shù)金租往往通過從中小型融資租賃公司轉(zhuǎn)讓（購買）汽車租賃資產(chǎn)，或與后者作回租交易，其實質(zhì)都是間接為后者提供資金支持。存在的問題是金租公司無法獲得完整的租賃物權，甚至無法獲得所租車輛的抵押權，淪為典型的類信貸（資金）業(yè)務。

金租面臨的普遍問題是人均管理租賃資產(chǎn)額和人均創(chuàng)利水平高企與自營汽車租賃業(yè)務分散、單筆汽車租賃業(yè)務量小的矛盾。只有從分散風險的角度，專門定位汽車租賃在金租公司業(yè)務結構中的特殊配比作用，配置專門的汽車租賃業(yè)務系統(tǒng)和勞動密集度較高的專業(yè)團隊，進行專項計劃、專項預算、專門考核，才能徹底打通汽車租賃在金租公司發(fā)展的障礙，并形成金租公司開展獨立自營（直營）汽車租賃的新模式且取良好的數(shù)量突破。

二、機械設備仍占居重要地位

以第二產(chǎn)業(yè)為主的生產(chǎn)經(jīng)營裝備，包括工程機械、制造業(yè)機械、礦石機械、港口設備、商業(yè)設備、農(nóng)用機械等，占到整個國際租賃市場的23%。

在美國，由于租賃的廣泛運用（尤其是大量運用到IT領域）而分散了租賃的行業(yè)集中度，機械設備占租賃業(yè)務總量的比例相對較小，2017年約占10%。若從美國新增租賃業(yè)務的占比來看（張志廣編譯《美國設備金融發(fā)展趨勢研究》）, 2017年建筑行業(yè)占13%、農(nóng)業(yè)占8.7%、工業(yè)制造占4.8%，三者（基本與國際租賃的機械設備口徑大致接近）共占21.8%，與全球租賃物的分布也有一致性。

在日本，僅工程機械就占租賃新增量的40%。

中國機械裝備占新增租賃的26%。

機械裝備租賃最發(fā)達的國家是美、德、英、日。即工業(yè)發(fā)達國家，經(jīng)濟發(fā)達國家也是機械租賃最普及、最重要、最發(fā)達的國家。其實以工業(yè)（核心是制造業(yè)）強大為基礎才能支撐第三產(chǎn)業(yè)（服務業(yè)）的高度發(fā)展，因此工業(yè)發(fā)達國家同時也是第三產(chǎn)業(yè)最發(fā)達的國家。否則缺乏牢固工業(yè)基礎的服務業(yè)高度發(fā)達，極易形成經(jīng)濟泡沫，事實上經(jīng)不往內(nèi)外部經(jīng)濟的任何波動，經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性和可持續(xù)性嚴重不足，后勁也不足。

所以，我們絕不能因為經(jīng)濟發(fā)達國家已發(fā)展到以第三產(chǎn)業(yè)為主的新高度，不能因為第三產(chǎn)業(yè)在GDP中占比已超過第二產(chǎn)業(yè)（更是大幅超過第一產(chǎn)業(yè)）而忽視對第二產(chǎn)業(yè)（尤是高端制造業(yè)）租賃的足夠重視。從宏觀經(jīng)濟學視野而言，農(nóng)業(yè)的基礎作用和工業(yè)（核心是制造業(yè)）的骨干支撐作用，是不可逆轉(zhuǎn)的。

中國工業(yè)化、信息化過程、制造業(yè)高端化過程，有高端裝備租賃的巨大需求；且依靠高端設備生產(chǎn)經(jīng)營廠商合作的促銷租賃，在中國租賃未來的發(fā)展中，最具獨特的競爭優(yōu)勢,市場潛力非常巨大。我們研究中國金融租賃的發(fā)展軌跡和競爭力特點認為，中國金融租賃的未來在與廠商關聯(lián)的產(chǎn)融結合型租賃公司，而不是與銀行關聯(lián)的資金型租賃公司。

三、IT電子設備與軟件租賃異軍突起

IT電子設備及軟件租賃占全球租賃市場的9%，且增長快，2017年比上年增長9.1%。

特別是美國，2017年IT及相關科技服務行業(yè)設備租賃的新增業(yè)務占到租賃行業(yè)整體的25%（比上年又上升4.4個百分點），排在所有行業(yè)的首位（比運輸行業(yè)的當年租賃增量還大），足可見美國作為科技大國、科技強國，當之無愧。

從全球融資租賃發(fā)展60余年來看，美國是融資租賃的創(chuàng)始國，到目前為止仍然是融資租賃第一大國家。到目前為止，美國就是融資租賃發(fā)展的方向標和帶頭人。目前美國融資租賃向高科技領域滲透，起到了推動科學技術的廣泛、及時運用的作用。

其中軟件新增租賃量高居IT領域租賃新增業(yè)務的榜首，軟件新增租賃業(yè)務量占IT領域的比例達6.6%（比2016年又高出0.7個百分點），足可見軟件作為租賃標的物是世界科技發(fā)展之客觀需求（尤其是未來人工智能AI的逐步普及，需求將更加廣泛），且市場容量大，業(yè)務增長潛力大，亟待我們認真對待、深入研究、及時跟上科技發(fā)展步伐對融資租賃提出的新要求，否則將落后于時代的發(fā)展。

據(jù)國際租賃聯(lián)盟介紹，軟件租賃方式有多種多樣。目前國際上較常用的是通過ASP（應用服務供應商）模式來實現(xiàn)。例如美國Salesforce.com網(wǎng)站即采用和電力系統(tǒng)一樣的按月收費方式，用戶可以在網(wǎng)上自行選擇所需要應用軟件的種類與數(shù)量，用多少收多少費，值得我們學習借鑒。

四、醫(yī)療設備租賃持續(xù)增長

隨著經(jīng)濟增長、個人收入提升、老齡化的到來，全球醫(yī)療器械市場需求持續(xù)快速增長。在經(jīng)濟發(fā)達國家，醫(yī)療設備的租賃是受醫(yī)務界高度重視的籌資方式，醫(yī)療設備租賃雖然只到整個租賃市場的4%（2017年），但已成為當今世界發(fā)展最快的行業(yè)之一。

美國、歐盟和日本為全球最大的醫(yī)療設備租賃市場，分別占全球醫(yī)療設備租賃總量的30%、25%和10%，三者共占全球65%的份額。顯然醫(yī)療設備的（租賃）配置與人均壽命存在某種正相關關系，或者換而言之，醫(yī)療設備（租賃）配置是支撐健康水平的重要條件。

中國正快速迎來“銀發(fā)經(jīng)濟”時代，大健康在未來屬最具潛力的服務產(chǎn)業(yè)之一，國家針對“一老一?。ㄓ淄校背雠_了一系列優(yōu)惠政策予以扶持。

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中不乏醫(yī)療設備的租賃需求，目前宏觀政策控制縣級公立醫(yī)院以融資租賃等負債方式添置醫(yī)療設備，其主要用意在于避免過度配置帶來的設備閑置浪費和增加病人負擔，也制止不合理的醫(yī)療合作共建（科室）。

對于規(guī)范管理、合理發(fā)展、規(guī)避風險之舉，我們是理解的，但對于設備本來就不足，醫(yī)療服務未達標的欠發(fā)達地區(qū)，尤其是未脫貧的縣市，還需加快醫(yī)療設備的配置，提升醫(yī)療服務能力，達到脫貧規(guī)定有關醫(yī)療服務方面的相關標準。

因此我們呼吁對于管理規(guī)范、醫(yī)療服務未達標地區(qū)的縣級公立醫(yī)院，經(jīng)上級批準，應該允許其通過自用設備的直接融資租賃等方式加快發(fā)展。在現(xiàn)行政策未獲得改變之前，金租公司只有先支持市州及其以上的公立醫(yī)院和現(xiàn)金流穩(wěn)定的民營醫(yī)院的醫(yī)療設備的（租賃）配置。

五，固定資產(chǎn)宜穩(wěn)步發(fā)展

固定資產(chǎn)（包括廠房、住房、商鋪、高速公路、軌道交通等不動產(chǎn)）的租賃，從上個世紀90年代開始在全球發(fā)展。由于其單個標的物價值較大，因而雖然只在部分（少數(shù)）國家運用，但業(yè)務規(guī)模占整個租賃市場的比重不低，2017年已達到9%（美國和意大利為不動產(chǎn)租賃的發(fā)達國家）。由于不動產(chǎn)租賃受到當?shù)胤傻南拗戚^多，其發(fā)展速度緩慢。

中國金租最近5年都大量涉足政信類項目（特別是新成立的公司，政信類租賃業(yè)務占比更高），往往以回租盤活政府的非收費道路、橋梁、管網(wǎng)等固定資產(chǎn)為新項目的建設提供資金支持。

在管控政府負債的大背景下，該類租賃受到類信貸、無現(xiàn)金流、不可移動、無力對抗信用風險、以及公益性資產(chǎn)的回租交易合規(guī)性等責難。

我們研究認為，應該明確以下幾個方面。

一是政信類租賃項目，尤其是教育、衛(wèi)生等民生類租賃項目，在中國未來仍將占有一定比例，我們認為可占到租賃業(yè)務的1/3。

二是政信類項目，更多應作工程項目的直租，而控制回租的規(guī)模和占比，因回租資金的用途很難掌控。

三是不收費的公益性的道路、橋梁及部分管廊，不宜作為主要標的物（最多作為一些融資為主的回租業(yè)務中設備類租賃標的物不足的補充）。

四是不應將有收入來源的（工業(yè)園區(qū)）標準化廠房、商鋪、公租房及教育信息化、醫(yī)療設備等都排除在適租標的物之外。